Co způsobil Reddit na Wall Street

Souboj finančního Davida s Goliášem

Co způsobil Reddit na Wall Street
Souboj finančního Davida s Goliášem

Obsah dostupný jen pro předplatitele.
Přihlásit se můžete zde.

Pokud nemáte předplatné, nebo vám vypršelo, objednat si ho můžete zde.

Obsah dostupný jen pro předplatitele.
Předplatné můžete objednat zde.

Pokud nemáte předplatné, nebo vám vypršelo, objednat si ho můžete zde.

Americké burzy zažily v posledním lednovém týdnu největší drama od začátku krize v roce 2008. Naštěstí nehrozilo zhroucení ekonomiky, cena akcií nepadala ke dnu, finanční systém jako celek se neotřásal v základech. Přesto americký Wall Street zažil menší revoluci. Parta malých investorů vyzvala na souboj velké hedgeové fondy – a částečně vyhrála. Jistě jsou takoví, kteří z celé akce odešli s velkým balíkem peněz. Nejbizarnější ale je, že řada účastníků se útoku na centrum amerického finančnictví účastnila nikoli kvůli vidině nějakých pohádkových zisků, ale spíš jen tak „pro legraci“.

Příběh začíná díky firmě Gamestop. Kdysi jeden z největších prodejců videoher v USA je nyní umírající společnost těsně před zdánlivým bankrotem. Rozvoj rychlého internetu znamená, že lidé si mohou stahovat hry rovnou do svých konzolí a nemusejí se trmácet někam do kamenného krámu. Za poslední dva roky firma zavřela 783 svých obchodů. Při životě ji jakžtakž drží prodej videoherních konzolí a her z druhé ruky. Přesto se zdá, že Gamestop je firma minulosti.

Toho si samozřejmě všimli investoři z Wall Street a začali spekulovat na její pád. To se dělá pomocí mechanismu zvaného short selling. Zjednodušeně řečeno to funguje tak, že investor si „půjčí“ akcii a prodá ji, počká, až cena klesne, znovu ji koupí a vrátí původnímu majiteli. V kapse mu zůstane výdělek z obchodu.

Kritiky spekulantství je shortování považováno za obzvlášť nemorální aktivitu, protože neinvestuje do růstu, ale naopak sází na pád firem, čímž je často likviduje. To má pak reálné následky, třeba ve ztrátě pracovních míst. Zastánci shortování argumentují tím, že spekulanti takto vyhledávají „slabé kusy“ a v podstatě na nich vykonávají finanční eutanazii. Ekonomiky jsou potom všeobecně zdravější a méně náchylné k výkyvům.

Jisté je, že firma Gamestop byla dlouho považována za jeden z nejslabších kusů americké ekonomiky a investoři měli do jejího pádu nainvestované obří částky. Toho si všimla parta lidí ze sociální sítě Reddit, souboru diskusních fór, kde lidé řeší vše možné, od politiky a historie přes nejnovější poznatky ve vědě až po japonské anime. Fórum zasvěcené finančnictví se jmenuje WallStreetBets. Někteří jeho uživatelé začali tvrdit již v září 2019, kdy hodnota akcií Gamestopu byla na historickém minimu 3,32 dolaru, že zkazky o konci firmy jsou předčasné. Zaprvé firma má celkem velké zásoby hotovosti, takže okamžité zhroucení nehrozí. Zadruhé tu byly náznaky, že éra fyzických nosičů videoher – CD a DVD – ještě neskončila. Hlavním důkazem je, že sami výrobci konzolí nepřestávají vyrábět přístroje s CD mechanikou. Fyzické nosiče vám na rozdíl od digitální verze nikdo nesebere. Distributor digitálních se totiž může kdykoli rozhodnout přístup k produktu zablokovat. To je například problém u filmů koupených digitálně přes iTunes. Ve chvíli, kdy Applu vyprší distribuční smlouva, smaže je ze zařízení svých klientů, i když si je „koupili“ a měly by být jejich navždy.

Dvě příčiny chaosu na burzách

Zastánci Gamestopu měli pravdu, firma odmítala umřít a její akcie dokonce pomalu rostly. Pak se na přelomu roku staly dvě věci, které rozpoutaly chaos na burzách. Zaprvé se do Gamestopu opřelo pár vlivných spekulantů, mezi nimi například Andrew Left, známý investor specializující se hlavně na shortování a šéf fondu Citron Research. O Gamestopu prohlásil, že je ve fázi „konečného pádu“. Zadruhé Gamestop získal nového investora: Ryana Cohena, známého především jako zakladatele on-line obchodu s potřebami pro domácí mazlíčky Chewy. V září 2020 vyšlo najevo, že Cohen koupil 10 % akcií Gamestopu a stal se tak největším individuálním akcionářem firmy. Když 17. prosince navyšoval podíl na 12,9 %, dal najevo, že se chce víc zapojit do vedení společnosti, aby „produkovala nejlepší výsledky pro všechny akcionáře“. Někteří doufali, že Cohenův vstup je přesně ten nástup nového mladého a dynamického investora, který zkostnatělou společnost dotáhne k zářným zítřkům. Navíc Cohen neměl pověst velkého hazardéra, jeho nalití peněz do Gamestopu proto mnozí vnímali jako signál, že firma ještě není úplně mrtvá.

Zde je ale také potřeba něco pochopit o členech fóra WallStreetBets. Nejsou to úplně racionální bytosti. Sami sebe popisují jako „4chan s Bloombergovým terminálem“; 4chan je legendární webová stránka známá svým nekorektním až šokujícím humorem. Bloombergův terminál je nejrozšířenější přistroj pro dálkové obchodování na burze pro profesionály. Členové WallStreetBets již dlouho měli na Lefta pifku. Už dřív totiž pomlouval firmu Elona Muska Tesla a softwarovou společnost Palantir Petera Thiela. Ti mají mezi členy fóra status polobohů. Když Left zaútočil na další jejich oblíbenou firmu (na Gamestop mají mnozí příjemné vzpomínky z mladí) a spojilo se to se signálem, že obchodní řetězec jen tak neumře, začal se rodit plán pomsty. Vůdčí osobnosti WallStreetBets upozornily, že kdyby cena Gamestopu prudce vzrostla, shorteři přijdou o obrovské částky. Hoši z Redditu sice nedisponovali miliardovým jměním jako hedgeové fondy, ale jejich síla byla v počtech. Fórum má zhruba dva miliony členů. Bitva začala.

Reddit začal investovat do Gamestopu, cena rostla, shorteři, aby pokryli svoje ztráty, začali nakupovat také akcie Gamestopu, cena dál stoupala, o situaci tweetoval Elon Musk, investiční horečka se začala šířit, na vlnu začali naskakovat lidé ze zahraničí, cena Gamestopu rostla ke hvězdám. Na počátku letošního roku akcie Gamestopu stála 17,25 dolaru. Na vrcholu mánie, tedy ve čtvrtek 28. ledna, už téměř 470 dolarů.

Členové WallStreetBets ukázali obdivuhodnou disciplinovanost. Podporovali se navzájem vtípky a zprávami jako „Nikdy se nevzdáme“ a „Držte linii“. Čím výš se podařilo cenu vyšroubovat a udržet ji tam, tím víc hedgeové fondy krvácely. Zajímavé je, že spousta z nich to nebrala jako rozumnou investici. Někteří to dělali, protože jim přišlo vtipné, že umírající firma má najednou hodnotu 24 miliard dolarů. Další chtěli prostě nenáviděné hedgeové fondy dohnat k bankrotu. Jednak to brali jako pomstu za finanční krizi z roku 2008, kdy dole protestovali aktivisté proti zlatým padákům bankéřů, zatímco šéfové fondů se jim smáli z oken mrakodrapů a pili šampaňské. Jiní prostě chtěli vidět fondy padnout, i když věděli, že šance na tom vydělat je mizivá. O těchto lidech se psalo jako o nihilistech a finančních sebevražedných atentátnících.

Zhruba týden se zdálo, že Reddit opravdu vítězí. Shorteři přišli od začátku roku téměř o 13 miliard dolarů. Citron Research ohlásil, že opouští svoje shortovací pozice v Gamestopu, i když to znamená 100% ztrátu. Hedgeový fond Melvin Capital musel dostat finanční injekci v hodnotě 2,75 miliardy dolarů od investorů, aby nezkolaboval. Finančním a politickým světem se začala šířit panika. Bílý dům ohlásil, že situaci monitoruje, senátorka Elizabeth Warrenová tlačila na americkou Komisi pro kontrolu cenných papírů, aby zahájila vyšetřování pro manipulaci trhu. Média psala o členech WallStreetBets jako o rasistech a připodobňovala je k útočníkům na Kapitol. Reddit mezitím rozšířil svůj útok na další shortované komodity. Nahoru vyletěly akcie řetězce kin AMC, výrobce mobilů Blackberry nebo třeba cena stříbra.

Na druhou stranu média zase dojímaly příběhy malých vítězů. Lidí, kteří díky investici do Gamestopu splatili studentskou půjčku, či třeba desetiletého Jaydyna Carra, jemuž matka koupila deset akcií Gamestopu za 60 dolarů k Vánocům, aby ho naučila něco o investování. Jaydyn své akcie prodal za 3200 dolarů.

Pak ale přišel protiúder. Nejdřív firma Discord provozující komunikační server, přes který si lidé mohou hromadně volat, vypnula server WallStreetBets. Důvodem byly prý „nenávistné řeči“. Pak aplikace Robinhood, která uživatelům umožňuje obchodovat na burze bez makléřů a nutnosti platit provize, zakázala minulý čtvrtek obchodovat s akciemi oblíbenými u Redditu. Další podobné firmy ji následovaly. Okamžitě se objevila konspirační teorie, že na Robinhood zaklekli velcí hráči z Wall Street, aby malé obchodníky z Redditu zlikvidovali. Na hlavu šéfa Robinhoodu Vlada Teneva se snesla vlna kritiky. Robinhood byl překřtěn na šerifa z Nottinghamu. Tenev v rozhovoru s Elonem Muskem vysvětloval, že obchodování byl nucen zastavit poté, co clearingová společnost začala požadovat záruku tří miliard dolarů na pokrytí plateb. Tolik firma prostě neměla. Ve chvíli, kdy se mu podařilo vyjednat snížení na 700 milionů dolarů, obchodování zase spustil. To však obchodníky z Redditu neuklidnilo, stále za tím vidí manipulaci ze strany finančních obrů. Teneva považují buď za kolaboranta, nebo za hlupáka.

Bublina splaskla

Z této rány se obchodování s Gamestopem nevzpamatovalo. I když začalo po spuštění zase stoupat, do tak pohádkových výšin se už nedostalo. Uprostřed minulého týdne bylo jasné, že bublina splaskla a začal výprodej.

Komentátoři začali také zpochybňovat narativ okolo burzovních událostí. Poukazovali na to, že hedgeové fondy bojovaly na obou stranách. Jedním z těch, kdo měli velký podíl v Gamestopu, je například Michael Burry, legendární investor, který vydělal na pádu realitního trhu v roce 2008, jímž začala finanční krize.

Investiční bubliny ovšem nejsou nic nového. První nastala už v roce 1637 v Holandsku, téměř dvacet let předtím, než se tam usadil Komenský.

Taktéž představa WallStreetBets jako party amatérů je scestná. Řada z těch lidí se evidentně dobře vyzná ve finančnictví a jsou schopni plánovat složité operace. Příkladem je uživatel známý jako DeepFuckingValue, který má také na YouTube kanál RoaringKitty. Ten byl jedním z vůdců redditové finanční vzpoury. Ukázalo se, že jde o Keitha Gilla, který ještě nedávno pracoval jako finanční poradce. Objevily se spekulace, že za celou akcí stojí pár lidí, kterým se podařilo zmanipulovat internetový dav pro svou potřebu, zatímco skuteční amatéři o svoje peníze přijdou.

Přesto se historie finančního světa změnila. Lidé z WallStreetBets ukázali svoji sílu. Internetový dav dokáže zahýbat akciemi stejně jako velké firmy. Hlavně ale vznikla nová kategorie cenných papírů, takzvané „meme stocks“, memetické akcie. Jsou to ty, které letí vzhůru ne kvůli nějaké opravdové hodnotě, ale proto, že je to... vtipné.

Text byl publikován také na https://theconservative.online/cz.

 

10. února 2021